我们认为对于发展初期的民营小微企业，人民仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。

（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，币国我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。随着数字经济发展，际化数字金融的应用场景及与实体经济的融合度也不断提高。

六、扬帆数字金融：把握未来大机遇数字金融依托于我国数字经济的高速发展。再远养老第三支柱又称个人养老金。2）深化发展我国的高收益债券市场，人民便利科技型中小企业债券融资，在此过程中，也需加强专业投资者的识别、培育。

3)更好地发挥供应链金融作用，币国如供应链信贷、票据，改善供应链上民营、小微企业融资。（四）科创金融改革试验区稳步推进截至目前，际化我国已在北京、上海、济南等7地设立了科创金融改革试验区。

股权融资方面，扬帆近年来，我国大力发展中小板、创业板、新三板，建立多层次资本市场，持续优化民营小微企业股权融资保障。

养老产业发展需要长期资金投入，再远由于其具有一定公益性，财政扶持和社会融资渠道同样重要，专项债、政府和社会资本合作（PPP）都是可行方案。遵循目录发行债券并开发产品，人民可规避标准不统一引发的概念混淆、人民监管套利，以及造成的区域间、国际间绿色生产要素流动不通畅问题，未来推进绿色金融标准与国际接轨将是大势所趋。

（四）财政、币国产业与货币政策的协同配合将是政策主线在需求偏弱的情况下，币国仅靠货币政策发力容易出现资金淤积和空转，无法有效落到实体，我们认为这正是去年底我国政策重心由货币政策主导向产业政策、财政政策主导切换的核心原因，未来仍需强化各项政策的协同发力。其中，际化科技创新再贷款支持高新技术企业、际化专精特新中小企业、国家技术创新示范企业、制造业单项冠军企业等科技创新企业，该资金也能够起到一定杠杆作用，央行在2023年8月新闻发布会上披露，截至2023年6月末，科技创新再贷款余额3200亿元，撬动金融机构发放科技型企业贷款约1.75万亿元。

扬帆（作者为浙商证券首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。另外，再远目前我国央行已将主体信用评级不低于AA级的绿色债券纳入货币政策工具的合格抵质押品范围，再远有助于提升金融机构对绿色债券的投资和持有需求。